【卓创资讯】豆粕周评：供应宽松主导价格波动（20250704-0710）
原发表日期：2025-07-10
来源：卓创资讯
1 本周市场回顾：现货价格下跌
本周豆粕价格均价环比下跌。本周（7月4日至7月10日）43%蛋白豆粕全国平均价格2858元/吨，价格较前一周（6月27日至7月3日）下跌22元/吨，跌幅0.76%。本周美豆延续丰产预期，国内豆粕市场供应延续宽松态势，上游豆粕库存环比继续增加，下游现货库存较为充足，继续增库动力较小。
主要市场变化：东北市场周均价环比下跌10元/吨；华北市场周均价环比下跌32元/吨；山东市场周均价环比下跌34元/吨；苏浙市场周均价环比下跌21元/吨；华南市场周均价环比下跌22元/吨；华中市场周均价环比下跌24元/吨；西部市场周均价环比下跌8元/吨。
2 市场驱动因素分析：工厂库存压力增加 现货价格下行压力加大
供应方面：本周全国重点大豆压榨企业开工负荷率环比走高。上周（6月30日-7月6日）为66.05%，本周（7月7日-7月13日）预计为67.79%，提升1.74个百分点。本周部分上游企业在原料衔接问题缓解及库存压力部分消化的基础上恢复生产，原料整体充足支撑上游企业大豆压榨保持高位，但库存压力仍限制开工水平上方空间，市场货源供应宽松，持续催提。卓创资讯统计，本周受访的119家油厂大豆总压榨量预计为224.46万吨，豆粕产量约175.08万吨，较前一周大豆压榨量增加5.76万吨，豆粕产量增加4.49万吨。
需求方面：本周全国重点大豆压榨企业豆粕成交总量环比继续减少，跌幅有所扩大。本周（7月3日-7月9日）全国重点大豆压榨企业豆粕成交总量为49.10万吨，较上周（6月26日-7月2日）总量减少29.06万吨。本周市场成交转以现货为主，共计成交30.70万吨，在总量中占比升至62.53%，远月盘面榨利欠佳，上游企业远月基差销售积极性较低。本周豆粕现货价格弱势运行，上游催提施压市场，业者信心不足，下游多刚需补库，整体交投活跃度偏低。
库存：上游工厂大豆库存环比减少。卓创资讯最新数据显示，上游企业大豆库存为626.7万吨，环比减少31.3万吨，去年同期564.7万吨，五年均值532.19万吨。大豆库存仍旧维持高位，工厂原料库存充足，对豆粕价格形成中性偏空影响。上游工厂豆粕库存环比增加。卓创资讯最新数据显示，上游企业豆粕库存为77.3万吨，环比增加12.3万吨，去年同期106万吨，五年均值99.8万吨。豆粕库存环比继续增加，显示出上游企业出库压力增加，对豆粕价格形成偏利空影响。
国际：本周美豆价格震荡下行。本周（7月3日至7月9日）美豆期货主力合约均价为1023.5美分/蒲式耳，较前一周（6月26日至7月2日）下跌5.35美分/蒲式耳，跌幅5.2%。美豆丰产预期稳固，同时美国陆续公布对各国的新的关税，利空美豆需求预期，综合导致美豆价格下跌。
成本方面：本周进口大豆近月到港成本均值走低。本周CBOT大豆期价下跌，主因美国中西部天气对作物生长极为有利，市场对中美贸易谈判未如预期推进感到失望，基金出售多头头寸。大豆到港成本小幅回落。本周进口巴西大豆近月船期到港预估成本均值为3995元/吨，较上周跌0.32%。
3 下周市场展望：利空持续消化 价格存在反弹预期
天气：美国产区天气整体正常，有利于美豆生长。
供应：开工负荷维持高位，但部分企业有胀库停机压力。
需求：需求端现货多数随采随用，基差合同点价需求增加。
现货预测：市场持续消化基本面的利空影响，短期看价格继续下行空间有限，而下游对于三季度合同的点价需求增加，对价格形成一定的上涨支撑。因此，卓创资讯预计未来三周豆粕价格震荡上涨，预计运行区间2870-2900元/吨。
（更多内容请查阅完整报告，
网址：https://vip.sci99.com/pages/report-list.html?orderid=13&classid=632。）
版权声明：文章内容版权归山东卓创资讯股份有限公司（简称：卓创资讯）所有，受卓创资讯委托，在此声明禁止任何媒体、网站或个人违法转载或使用，否则将会受到法律追究。如有合作意向，请联系卓创资讯，电话：0533-6072110
地址:北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦306室
微信公众号二维码